2020年A股走势预测 2021年股市行情分析及预测

2020-11-22 15:44:07 作者: 2020年A

  1.2021年是实施“十四五”规划和2035年远景目标的开局之年。中国经济将步入正常轨道。对内对外政策总基调是供给侧改革、双循环和扩大开放。

  2.2021年上半年A股市场运行的主导因素是政策退出和经济复苏的节奏。率先复苏的中国经济受低基数的影响,在一季度末可能迎来复苏速率的峰值。届时政策退出预期将考验市场。疫苗的广泛应用大概率使欧美经济在三季度后进入复苏通道。但“财政货币化”趋势使得欧美货币政策边际收紧时点较难预期,需要关注通胀预期的逐步升温。

  3.流动性判断与市场趋势方面:国内流动性走过信用扩张的高点之后,利率的拐点取决于名义GDP或者PPI。相对于2020年,2021年流动性边际下降对股市“双高”(高估值、高位)股票产生中期压力。中国股市已经告别“熊长牛短”,直接融资比重提高,居民金融资产不断通过基金流入股市,投资者结构机构化的趋势将继续。2021年大盘波幅或有所收敛。

  4.结构行情方面:2021年中国经济向上的动力在消费与制造业。三驾马车中弹性较大的是出口贸易。上半年大类资产配置:大宗商品》股票》债券。行业选择的主线是周期》成长,前期疫情受损行业》前期疫情受益行业。上半年结构行情优先配置:(1)疫情受控修复盈利:机场、航空、酒店。(2)周期(大宗商品)盈利复苏:工业金属、化工品、下游需求乐观的小金属。(3)出口驱动受益行业:小家电、家居、汽车零部件。(4)双循环下扩大开放的地域主题性机会。

  一、全球经济持续向好,通胀预期升温

  从全球疫情发展的角度看,国内的疫情已经得到了有效的控制,但国外疫情形势依然严峻。新增病例数量夏季保持相对平稳,进入冬季10月以来再度爆发。

  截至11月10日,国外累计确诊病例达51,772,619例。尽管确诊数量居高不下,但随着对新冠病毒了解程度不断加深以及治疗方法不断优化,新冠病毒感染后的治愈率和死亡率呈现明显下行态势,新冠病毒死亡率由4月末的超过7%的高点下降至11月中旬2.5%左右的水平。疫情影响逐渐减弱,复工复产加速的背景下,全球主要经济体复苏态势明显。

  摩根大通全球制造业PMI指数4月创下39.60的低点后持续恢复,7月再度站上50的荣枯分界线,受疫情影响更大的摩根大通全球服务业指数4月创下23.7的低点后,7月同样回升至50上方,且7月以来摩根大通全球制造业/服务业PMI指数均呈现持续回升的态势。